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数字是王道：中国IC行业将进入黄金时代

筋斗云
[博客]

头衔: 海归少校
声望: 教授
性别: 性别:男

加入时间: 2004/02/14
文章: 2995
来自: 成都
海归分: 17312

标题: 数字是王道：中国IC行业将进入黄金时代 (2942 reads) 时间: 2010-1-07 周四, 11:20

作者：筋斗云 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

尽管没有人统计2000-2010年间VC投资最失败的行业，但是我认为估计IC行业
肯定是数一数二的。其一：IC行业投资都是大数额，一家公司至少是千万美元级；其二：成功的案例个位数，而且回报都不算高。

在nasdaq成功上市的中星微，炬力，展讯三家。
1，炬力几乎全台资，VC在pro-IPO才进入，能卖时已经微弱亏本了。
2，展讯最初投资人6年回报10倍，能卖时，VC算是比保本稍好一些。
3，中星微6年回报25倍，算是成功案例，也算是IC唯一的个案。
4，可以肯定地说，投入在IC行业的总资金和总回报对比，大概10年回报率在
< - 50%。也就是亏本一半以上。

做为投资行业，出现这么大的失误，我觉得不仅是市场环境/国家政策/技术能力/CEO忽悠能力等能解释的，VC界缺乏基本的数字能力是主因。

〉〉这是我两年前写的一个分析：
我觉得这些企业和vc在最初定位就是明显错误，vc的行业能力与这些公司的策略能力都不敢恭维。
1，ic行业在国内的市场额只有美国的10%-15%，所以美国的模式搬到中国一定要调整。
2，美国一个中小型企业可以针对一个细分市场，因为一个细分市场可以做到2-3亿美元，一个细分市场可以同时容纳2-3家公司。投入2-3千万美元做一个细分市场，成功后上市的途径是清晰的。
3，中国市场只有1/6-1/10，那么一个细分市场只有3-5亿RMB的市场容量，花2-3千万美元的美国硅谷模式无法支撑该成功案例。
4，所以上市的中星微展讯都是强攻大容量/出口市场。而这不该是vc与公司的策略预期，毕竟这样的超大容量市场只有1-2个。

现在创业板出来后，本土IC公司将在进入黄金时代，在2010-2020间，我估计至少会有100-200家企业上市，并且最终给VC界带来5-10倍的总回报。
1，中国的细分市场虽然在3-5亿RMB,销售额在1亿，占细分市场的前三名,该目标已经达到了创业板上市标准。在中国高科技技术含量低的大环境下，IC企业上市通过率应该搞。
2，VC应该以以下为投资预期：总投资额控制在3-4千万RMB，销售额在1-2亿，占细分市场的前三名，创业板上市。
3，这样细分市场大概有30-50个，加上中国市场的发展，100-200家集成电路公司的成功上市是可期待的。
4，销售额在1-2亿，PE在50，市值在10亿，50%+ 股份投资2000-4000万，成功的回报在10-20倍/3-6年。
5，上市公司为了业绩，必然展开并购；创始人成功将转入天使投资，各阶段退出机制将完善。

2000-2010年投IC，是失误；2010-2020年不投入IC，将是更大失误。

作者：筋斗云 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

上一次由筋斗云于2010-1-07 周四, 12:03修改，总共修改了1次

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数字是王道：中国IC行业将进入黄金时代 -- 筋斗云 - (1134 Byte) 2010-1-07 周四, 11:20 (2942 reads)

我正在DD投资过中星微的盈富泰克。不知道他们真的是有投资眼光还是碰巧了。他们口碑怎么样？知道内情的朋友请赐教。谢谢 -- 古难全 - (0 Byte) 2010-1-09 周六, 16:05 (339 reads)

顶筋斗云。 -- upthere - (201 Byte) 2010-1-08 周五, 16:37 (393 reads)

Most VC (both China and US) are not good at IC investement -- TongYan - (673 Byte) 2010-1-07 周四, 13:46 (572 reads)

Many valley VC know Semiconductor business very well. -- upthere - (448 Byte) 2010-1-08 周五, 13:34 (429 reads)

How do you judge? Some Stanford prof may be helping VC. -- TongYan - (816 Byte) 2010-1-08 周五, 22:53 (415 reads)

If you say Sehat is among the very few "experts", -- upthere - (1082 Byte) 2010-1-09 周六, 02:38 (340 reads)

中国背景的VC(包括海闺)基本是煎饼思维,美国VC是牛肉汉堡思维.要向熊晓鸽学习,记者不懂高科技就不投. -- 积极生活态度 - (62 Byte) 2010-1-08 周五, 13:54 (356 reads)

why not find some experts to help ? -- lingcore - (0 Byte) 2010-1-08 周五, 06:28 (276 reads)

这个行业技术比较深奥，真正懂得人不多，同时又极度能烧钱，VC进去，光着屁股出来的大有人在。 -- 安普若 - (6 Byte) 2010-1-08 周五, 02:18 (560 reads)

多少VC能读懂IC guy's RESUME? 要能分得出谁是真正懂的人,takes time, -- TongYan - (101 Byte) 2010-1-08 周五, 13:46 (484 reads)

还没回国呢吧？没准咱们认识，或通过别人认识，啥时交流交流？ -- upthere - (10 Byte) 2010-1-09 周六, 02:42 (394 reads)

sure, of course. it is a small circle. -- TongYan - (0 Byte) 2010-1-09 周六, 14:49 (295 reads)

Semiconductor is capital intensive truly high-tech business -- 积极生活态度 - (62 Byte) 2010-1-08 周五, 09:52 (373 reads)

这个值得表扬, 至少他们不会把SoC当做圾收集系统进行绿色投资,这行也是良莠不齐,像邓锋这样的不多. -- 积极生活态度 - (62 Byte) 2010-1-07 周四, 13:56 (499 reads)

邓峰好像已声明不投半导体 -- upthere - (0 Byte) 2010-1-08 周五, 13:36 (377 reads)

北极光在珠海矩力、展讯通信投资失利后就只投TMT了,技术出身的视野一般会比较技术,够清华,不够北大! -- 积极生活态度 - (62 Byte) 2010-1-08 周五, 13:49 (408 reads)

写的好。有件请教：中国制造业规模较大，芯片用量（以数量而言）似乎全球最多，为什么您认为没有美国市场大？ -- 穷通男儿 - (0 Byte) 2010-1-07 周四, 13:24 (421 reads)

很多的购买决定权不在国内 -- 筋斗云 - (32 Byte) 2010-1-07 周四, 13:28 (541 reads)

谢谢，明白了。我也揣摩到您的意思；但另一方面，我有点不同看法：有非常大数量的小芯片是由我们自己决定的 -- 穷通男儿 - (95 Byte) 2010-1-07 周四, 14:06 (548 reads)

这都很多人在做 -- 筋斗云 - (113 Byte) 2010-1-07 周四, 14:37 (511 reads)

还是没太明白。中国的小芯片用量既然，干芯片的弟兄们不就好吃饭吗？是不是这些小芯片没有大前途？ -- 穷通男儿 - (0 Byte) 2010-1-07 周四, 18:10 (437 reads)

的确是有不少小公司在做，但VC对这些公司不感兴趣，不会投资。 -- JollyGood - (38 Byte) 2010-1-07 周四, 19:54 (478 reads)

创业板后就能上市了 -- 筋斗云 - (63 Byte) 2010-1-08 周五, 09:15 (398 reads)

1亿的营业额却是少了些，我感觉应该不止，比如录音芯片，5-8亿应该有的，估计是太分散，如果有投入应可达到 -- 穷通男儿 - (0 Byte) 2010-1-08 周五, 13:16 (329 reads)

对头,明白了.谢谢你 -- 穷通男儿 - (0 Byte) 2010-1-07 周四, 21:50 (308 reads)

No EDA innovation, no semiconductor taking off, & vice versa -- 积极生活态度 - (0 Byte) 2010-1-07 周四, 13:23 (378 reads)

EDA不是国内半导体的瓶颈 -- upthere - (0 Byte) 2010-1-08 周五, 13:24 (366 reads)

It's true globally & technically, not China-wide & biz-wise -- 戳穿你的画皮 - (0 Byte) 2010-1-10 周日, 11:26 (281 reads)

有人对EDA innovation 感兴趣吗? -- lingcore - (0 Byte) 2010-1-07 周四, 19:16 (362 reads)

No more,Jerry Yang@Yahoo! was on high-level/system synthesis -- 积极生活态度 - (0 Byte) 2010-1-07 周四, 19:41 (346 reads)

? -- 创思 - (0 Byte) 2010-1-07 周四, 19:51 (357 reads)

Jerry Yang & David Filo quit their EDA PhDs to start Yahoo! -- 积极生活态度 - (62 Byte) 2010-1-08 周五, 09:50 (354 reads)

题外话：纯数字的IC公司已无希望，未来属于系统级的IC公司 -- JollyGood - (358 Byte) 2010-1-07 周四, 12:26 (597 reads)

面向6年以后的集成电路工艺的EDA工具研发 -- lingcore - (9 Byte) 2010-1-07 周四, 19:29 (401 reads)

特殊EDA的startup 在美国也许可以拿到VC的钱， -- JollyGood - (47 Byte) 2010-1-07 周四, 19:59 (415 reads)

能给几个这方面的VC线索吗? -- under2005water - (0 Byte) 2010-1-08 周五, 02:04 (262 reads)

VC 对 EDA 投资时用什么标准？ -- lingcore - (6 Byte) 2010-1-07 周四, 20:21 (322 reads)

全部是卖给4大：cadence,synopsys,magma,mentor -- 筋斗云 - (0 Byte) 2010-1-08 周五, 09:17 (529 reads)

有例外 -- lingcore - (54 Byte) 2010-1-08 周五, 19:35 (301 reads)

Future lies on mixed-signal, analog is designed digitally -- 积极生活态度 - (0 Byte) 2010-1-07 周四, 18:11 (252 reads)

我说的数字是指需要数字来论证，不是数字设计的意思 -- 筋斗云 - (0 Byte) 2010-1-07 周四, 12:37 (268 reads)

VIMC到现在还亏钱吧？VIMC，ACTS, SPRD ipo 到现在，投资人亏损超过50% -- MVSspm - (40 Byte) 2010-1-07 周四, 11:46 (631 reads)

公司亏本不等于VC亏本 -- 筋斗云 - (0 Byte) 2010-1-07 周四, 12:00 (329 reads)

问题不是公司亏损，而是二级市场IPO后投资人60%+的亏损 -- MVSspm - (17 Byte) 2010-1-07 周四, 12:51 (275 reads)

浇点冷水！ -- JollyGood - (153 Byte) 2010-1-07 周四, 11:32 (533 reads)

对不起，参加CES回晚了 -- upthere - (39 Byte) 2010-1-08 周五, 13:28 (279 reads)

今明两年至少5-10家上市，到时自然明了 -- 筋斗云 - (0 Byte) 2010-1-07 周四, 11:59 (248 reads)

鼓励原创和认真讨论。给二位大侠设置精华，摆个擂台，请再接再厉，继续辩论 -- 宋粉绵绵 - (40 Byte) 2010-1-07 周四, 11:41 (279 reads)

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