纯技术贴:企业业务与财务对比分析中,如何选择benchmark?--来自于华为近期讨论
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纯技术贴:企业业务与财务对比分析中,如何选择benchmark?--来自于华为近期讨论
(2191 reads)
作者:
jasonbig
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时间: 2012-3-20 周二, 02:11
作者:
jasonbig
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发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
这几天在讨论如何华为财务分析中,如何选择Benchmark的问题,在此总结个人体会,供拍砖。
在企业财务分析中,如何选择benchmark,是对比分析的基础,选择不当,会出现错误的分析结论。Benchmark可以是行业平均值,也可以是公司,这里谈谈如何选择合适的公司。
1、产品及产品组成相近。苹果要和苹果比。
华为以电信设备为主,思科生产企业级产品。二者客户不同,运营商几百家VS.百万计企业;销售模式不同,直销VS.渠道;销售周期不同,几年VS.几十天;可见,如果你去比二者的DSO,EBIT,ROA,ROE,人均成本是毫无意义的。
2、业务模式接近。比如酷派手机做对比分析,可选HTC(智能)或NOKIA(行业领先者)。不能选苹果,二者商业模式、盈利点不同,结论会误导。
3、规模量级不能差太多。
4、虚拟Benchmark。如企业找不到产品组成相近的企业,需要虚拟对比企业。如甲企业有ABC三个产品线,需要找来abc三个生产同样产品的企业,按甲企业的产品比例来虚拟一个企业,与甲进行对比。
5、会计准则调整。不同的会计准则处理要调整。特别是美国会计准则与国际会议准则之间的差异要调整。
6、剔除非经营项目影响。对一次性非经营项目进行调整。如投资收益,产品线出售,汇率波动。
7、下结论要考虑外部经营环境差异。比如,认为联想短期融资比例高于戴尔,但实际这是因为亚洲企业多用银行融资,较少用资本市场,融资期限短造成的。
没有考虑上述几点的对比分析,结论不严谨,容易形成错误结论。
作者:
jasonbig
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