[分享]【小董理财-董险峰】投资大师谈如何投资黄金
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[分享]【小董理财-董险峰】投资大师谈如何投资黄金
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作者:
小董理财
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时间: 2010-12-29 周三, 14:31
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作者：
小董理财
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谈股论金
发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
【小董理财-董险峰】投资大师谈如何投资黄金
他们是新世纪的淘金者，在黄金的价格飙升中寻找财富。
不过，这些大胆的投资者的淘金方式则是各有千秋。
19世纪的加州淘金热(California'sGoldRush)吸引淘金者抱着不同的发财计划来到美国
西部。同样，今天一些最知名的投资者也在通过各有不同的投资策略来押注金价的上涨。有
些投资于ETF基金和金矿企业，有些在期货和衍生品市场寻找机会，还有一些人则在美国和海
外一些国家的秘密仓库里储存大量的实物黄金。
一些在黄金上押大注的投资者值得我们特别关注。约翰•保尔森(JohnPaulson)和大卫•艾
因霍恩(DavidEinhorn)是2007年次贷危机和2008年金融危机的早期预测者。汤玛斯•卡普兰
(ThomasKaplan)和约翰•布林班克(JohnBurbank)几年前就投资于金矿企业的股票，当时让他
们的竞争对手窃笑不已。
伴随着人们对国际主要货币和通胀前景的担忧，金价一直在不断上涨。越来越多的ETF基
金以及其他用于押注大宗商品走势的投资工具也起了推波助澜的作用。此外，开采新的金矿
越来越困难，从而限制了黄金供给。
这里提到的四位投资者的意见并不完全一致，也并非每次都能说对。不过，下面列出了
他们正在实施的一些投资策略。
约翰•保尔森
大型金矿企业
保尔森预测到了金融危机的到来，提前买下便宜的保障，在2007-08年赚了200亿美元，
可谓名利双收。
现在，他在担忧潜在的通货膨胀。
保尔森管理着全世界最大的对冲基金之一，正在买下一些全球最大黄金开采和勘探企业
的股票，构成其100多亿美元黄金投资配置的一部分。他的公司Paulson&Co.持有安格鲁金矿
公司(AngloGoldAshantiLtd.)近11%的股份，以及加拿大Kinross黄金公司近3%的股份。此外
，他还持股一些精选的中小型金矿企业。
保尔森认为，金矿企业的股票可以作为投资黄金的杠杆化手段。他对投资者说，如果金
价走高，黄金股表现会更好，股票涨幅可能是金价涨幅的两三倍。这是因为金价越高，更多
的金矿企业可以受益于现有或潜在的采矿项目。虽然开采金矿的成本很高，但金价上涨后，
金矿企业可以获取更多利润，因此愿意开采那些难度较大或成本较高的金矿。
目前来看，保尔森的投资策略是有效的。他的黄金基金从2010年初到11月份已经增值33%
，比黄金期货的涨幅还要高。
汤玛斯•卡普兰
小型金矿
卡普兰是个低调的亿万富翁，在黄金上押的赌注几乎比任何投资者都要大。通过一个投
资家族资金的公司Tigris金融集团(TigrisFinancialGroup)及其附属企业，卡普兰在五大洲
到处收购金矿企业的股份，持股金额超过20亿美元。
卡普兰还控制着一批小型金矿30%以上的股份，其中很多还没有开采黄金。卡普兰说，这
些公司拥有价值不菲的资产，能提供“牛市中最大的投资杠杆”。
他说，我们已经进入一个新时代，而这个时代是受贵金属资产的稀缺价值所左右的。
举例而言，他的公司持有GabrielResourcesLtd.近18%的股份，后者拥有罗马尼亚一个金
矿80%的股份。这个金矿是欧洲最大的金矿，但还没有开始开采，部分原因在于人们担心采矿
可能对当地环境造成破坏。他的公司还持有NovaGoldResourcesInc.超过23%的股份，这是一
家市值33亿美元的企业，过去12个月来股价大约翻了三番。
乔治•索罗斯(GeorgeSoros)和保尔森也拥有这些小金矿企业的部分股权，但卡普兰的股
份更大，因为他坚信虽然小型金矿的风险更高，因为还不能证明未来的产量，但这类金矿的
增长潜力更大。卡普兰说，我不建议孤儿寡母来投资这种东西。
约翰•布林班克
实体黄金
一些投资者对于金矿企业比较谨慎，因为很多金矿企业由于管理不善未能创造巨额利润
。另一些投资者认为黄金ETF靠别人来把金条储藏在保险柜里，意味着成本更高，存在被窃和
损坏风险，而且投资者在危机时期无法拿到金条。
这些投资者认为，自己来保存金条是个更好的方式。布林班克就是发表此类言论最多的
一个。他管理着三藩市一个名为PassportCapital的对冲基金，把金条储存在苏黎世一个由瑞
士银行(UBS)运营的保险柜里。
布林班克认为，这种存储方式比ETF的成本低。他还说，有一个因素可能会让纸黄金和黄
金ETF受压，给实体黄金的持有者带来好处。如果投资者担心ETF和黄金期货的背后没有实体
黄金的完全支援，或出现恶性通货膨胀，他们就可能开始要求交付实体黄金，从而导致实体
黄金的价格飙升。
目前还没有出现这种情况的迹象，但布林班克及其追随者正在努力寻找一旦情况发生后
能从中获益的最佳方式。
大卫•艾因霍恩
黄金ETF、期货和金条
艾因霍恩管理着GreenlightCapital对冲基金，他认为持有金条是最佳的投资策略，他把
对冲基金购买的金条存放在纽约皇后区的一个秘密仓库内。
除此之外，艾因霍恩还热衷于持有金矿企业股份的ETF基金。他的对冲基金拥有
MarketVectorsGoldMinersETF基金2%左右的份额，该ETF跟踪的是金矿企业的股票。
艾因霍恩把黄金作为自己对冲基金的最大资产配置，还购买了一些黄金看涨期权，以及
一些黄金期货合同，能让他的公司在未来以事先确定好的价格买入黄金。
一些投资者说，黄金期货是投资黄金的最好工具，因为它们能跟踪金价走势，而且比投
资ETF的交易成本更低。此外，投资者不用投入大量资金就能控制较大的黄金头寸。当然，风
险在于金价一旦大幅下跌，用于支撑黄金期货投资的保证金可能在瞬间就会消耗殆尽。
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小董理财
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